交银国际发布研报称， 5月比亚迪股份（01211）的销量发扬突显其“范围+技能+品牌”的竞争上风，在中国内地市集保捏向上的同期，外洋膨胀加快冲破。改日，跟着高端品牌矩阵完善、外洋产能开释及新技能行使（如电板、智能驾驶），比亚迪有望进一步平稳众人新动力车龙头地位，督察买入评级。字据送红股和转增股本后的总股本91.17 亿股，养息后盘算价为 167.75 港元，督察买入。

　　交银国际主要不雅点如下：

　　5 月销售苍劲，督察众人新动力汽车市集向上地位

　　当月，比亚迪悉数销售新车 382，476 辆，同比+5.3%，环比+1.2%，其中新动力乘用车销量为376，930辆，同比+14.1%，以显赫上风稳居行业第一，进一步拉大与竞争敌手的差距。

　　主力矩阵幽闲

　　王朝网与海洋网动作比亚迪的中枢销售蚁合， 5 月悉数销量达 348，383辆，同比+10.5%，支撑起举座销量的基本盘。其中，秦家眷、宋家眷等经典车型接续幽闲发扬，成为销量中坚力量。海洋网的海鸥、海豚车型凭借前锋假想和智能化成立，捏续成绩年青耗尽群体喜爱，推动海洋网销量栽培。

　　高端品牌发扬亮眼

　　当月腾势品牌销量 15，806 辆，同比+29.3%，其中 D9销量近万辆， N9 冲破五千辆，在高端 MPV 与大六座 SUV市集强势解围，体现比亚迪在高端化界限的布局告成。方程豹品牌同比增长 418.2%达12，592 辆，钛 3、豹 5、豹 8 在硬派 SUV市集站稳脚跟，展现出比亚迪在细分市集的精确把控才调。仰望品牌虽销量仅 139辆，但动作定位百万级的高端品牌，其单车高价值属性对品牌溢价与营收孝敬意旨要紧。

　　出口翻新高，众人化布局加快

　　当月比亚迪外洋新动力汽车销量达 89，047辆，其中乘用车及皮卡外洋销售 88，640 辆，同比+133.6%，出口占比栽培至23%，创历史新高，这得益于比亚迪在东南亚、欧洲、南好意思等市集的全面布局，重迭土产货化坐褥与营销战术的股东。面前外洋销量增长势头苍劲，全年 80万辆出口盘算好意思满率大幅栽培，外洋市集成为新增长点。

牵涉剪辑：史丽君